互联网金融“大而全”PK“小而美”
崔靖芳
未来，体量较小、在细分垂直领域有着深厚经验的专业型金融服务公司——即“小而美”的公司可能会受到市场青睐，成为下一个互联网金融风口。
互联网大数据的集成，为中国互联网金融的发展提供了强大的技术、数据支持，有效降低了传统金融业所需的人力成本、时间成本及准入门槛，使得从金融角度提升社会福利、增强社会保障、扶贫和保护弱势群体，向大众提供更好、更便捷、更安全的普惠金融服务成为可能。
2013年前后，互联网金融蓬勃兴起，如同一场文艺复兴，影响并改变着传统金融的业态和格局。
抢滩互联网金融市场
银行、券商、基金、保险等传统金融业机构积极谋变，以巩固既有的优势地位；互联网巨头们则借着发展的大潮和自身积淀的经验与优势跑马圈地，成为金融“新贵”；小公司嗅觉敏锐、步态轻盈，在P2P、垂直搜索、智能理财、众筹平台领域百花齐放，催生出了诸多互联网金融新形态，进一步扩大了行业的生态圈。
恐怕无人会否认阿里巴巴互联网金融“老大哥”的地位。成功涉足小贷、担保类的金融业务后，阿里巴巴以蚂蚁金服的名义开始构建宏伟的互联网金融帝国。
蚂蚁金服旗下囊括支付宝、芝麻信用、蚂蚁聚宝、蚂蚁花呗、余额宝等产品，业务涉及征信、小贷、银行、理财等诸多领域，并马不停蹄地拿下保险、证券、银行、基金等各大核心金融牌照，迅速成为全牌照的互联网金融公司。
蚂蚁金服的发展速度令人叹服，然而，必须清楚地看到，互联网金融的本质依旧是金融，流动性风险、信用风险、操作风险、法律合规风险等传统金融风险依然存在，而互联网的量级、传输速度，以及安全上的脆弱性，无形中又放大了这些风险，给行业规范、政府监管都带来了巨大挑战。
就在今年6月，中国人民银行行长周小川在华盛顿出席国际货币基金组织（IMF）举办的中央银行政策研讨活动，当谈到影子银行与互联网金融代表性企业阿里巴巴时，周小川表示，互联网公司在支付、银行业服务和众筹等领域不断渗透，并创造了新的金融工具。我们从感情上是支持高科技发展的，人们也不希望这些互联网公司受到太多限制，但这些公司确实在从事一些影子银行活动。
所谓的“影子银行”就是指和银行发挥了同样的功能，但本身并非真正的银行，并未接受类似银行监管的机构。
不过，周小川的观点并非只针对阿里巴巴，而是针对整个互联网金融行业。毕竟期限转换、杠杆率高等问题是全行业的共同点。
来自花旗银行的教训
曾经的金融帝国——美国商业银行巨擘花旗银行在拓张商业版图过程中的大起大落，值得引起互联网金融业的深思。
花旗银行作为美国银行业综合化经营的典型代表，在金融脱媒时代，通过扩张获得巨大的市场空间和利润，成功转型为全能银行。花旗集团以商业银行业务为基础，通过网络大力扩展投资银行业务和保险、基金业务，打造出规模巨大、服务全面的“金融超市”。
然而，传统商业银行的审慎经营逐步让位于冒险扩张。“花旗银行聚集了庞大的次贷相关资产规模，过分深入地参与到金融衍生品市场之中，还披上了‘银行就是承担风险和管理风险的华丽外衣。”前花旗环球金融企业事业部董事咏岗坦承。
在咏岗看来，将业务的经营变为与投资银行的赌博，最终导致了花旗银行的陨落。“在次贷危机爆发前，花旗集团可以凭1.5%的有形普通股权益正常运作；次贷危机发生后，花旗出现巨额亏损，公司总市值由最高2740亿美元降到最低200亿美元以下，不到原来的5%，最终只好请求美国政府注资，转变为国有银行。自那时起，花旗相继出售或关闭了超过其入驻国总数一半国家的零售业务，并退出了次级抵押贷款、学生贷款和人寿保险等业务。”咏岗坦言。
花旗银行的巨大起伏不禁令人扼腕。综合化经营本身没有错，关键是这种战略能否得到自身核心能力的支撑？
咏岗表示，企业边界是由核心知识和能力所决定的，而资源整合能力决定着其兼并扩张的边界。既然能力并不是无限的，也就注定经营管理的边界不能无限扩张。如果超过承受限度，必然会造成管理混乱和低效率运营，甚至带来灾难性后果。
“大型公司的快速扩张，短期内的确能够获得巨大成功，但如果一旦出现经营危机，则很可能会因为‘太大不能倒的问题，将负担转嫁给政府，最终由纳税人买单。”咏岗说。
“小而美”或将受青睐
未来，体量较小、在细分垂直领域有着深厚经验的专业型金融服务公司——即“小而美”的公司可能会受到市场青睐，成为下一个互联网金融风口。
互联网金融行业覆盖面广，内涵和外延都较为宽泛，大公司囿于对不同行业认知的局限和长尾效应，在速度和效率上优势并不明显，而小公司却借助其轻盈步态能够不断进行试错和调整。
举例来说，针对前景看好的K12（教育类专用名词，是指从幼儿园到十二年级）及职业培训领域，如何能够深耕其中，积累资源，准确把握教育培训机构的痛点，形成一套较为成熟的系统对接和流程，没有一定时间的尝试和打磨，很难形成成熟的业务模式及接入通道。
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不仅仅是教育，在租房、3C甚至是医美、医疗、驾考等行业，有一批像蚂蚁白领、宜人贷这样的“小而美”公司正在悄悄地进行着深入的行业渗透，通过自身积累的优势和经验，结合互联网，催生出新的互联网金融模式。“小而美”公司的发展逐渐表明：随着互联网的发展，规模已经不再成为企业生存的关键，越来越多的企业在各种细分领域获得自己存在的价值。