阿里上市，与你何干？

金姬

网友们概括得很对：每个成功的男人身后都有一个默默支持的女人，而马云的身后，是一大群败家女、剁手党，于是，他不成功也难。

说笑背后，还有另一组数据：淘宝和天猫为解决中国草根的就业问题做出了贡献。据悉，淘宝为近60万个无业人士提供了就业机会，其中包括8万名家庭主妇、17万名待业者、2300名退休职工和31万名学生。而阿里巴巴零售电子商务带动的直接就业和间接就业人数约为1200万人左右。

除了这些人之外，大伙儿支持了阿里这么久，上市了能分到什么好处呢？

假货能再少一点吗？

这几天，所有人都被阿里巴巴美国上市的消息轰炸了很久，因为这的确是条大新闻：美国东部时间9月19日星期五，阿里巴巴在纽约证券交易所成就史上融资规模最大的IPO（首次公开募股）——上市首日较发行价上涨38.07%，2300亿美元的市值超Facebook、IBM、甲骨文、亚马逊等美国公司，仅次于苹果、谷歌和微软，成为全球第四大高科技公司和第二大互联网公司。

你完全有理由对阿里员工羡慕嫉妒恨，因为上万阿里人一秒变千万富翁——1999年创立以来，阿里巴巴以股票期权和其他股权奖励的形式，向现任和前任员工发放了26.7%股份。据悉，阿里巴巴共有1万多人拥有期权，分享200亿美元，平均每人约182万美元（约合人民币1100万元）。

如果你既没有陪马云去敲钟，也无法分享阿里上市带来的直接财富，是否因为这是一家中国人在开曼群岛创立而主营业务在中国的公司而以此为荣？好吧，撇开精神慰藉，阿里巴巴成功IPO对于普通中国百姓而言也是利好：马云到处撒钱收购入股，如今的阿里早已不是一家纯粹的互联网公司，每个人的生活或多或少都与这家公司提供的产品或服务有关。

如果阿里巴巴是个国家，GDP相当于没独立成的苏格兰；年交易额等于每个中国人花1000多元人民币；1秒交易处理量6万笔……这么多眼花缭乱的数据在阿里巴巴六次修改的招股书中均有体现。

根据招股书看来，阿里巴巴上市业务主要包括淘宝网，天猫，聚划算，B2B业务（Alibaba.com和1688.com），阿里云和万网，以及Ali express（类似于服务国外客人的“淘宝”）。

据悉，淘宝天猫上有2.79亿活跃消费者，他们都为阿里巴巴上市贡献一份业绩——淘宝、天猫和聚划算业务为阿里巴巴集团贡献81.6%的收入。

可以预见的是，上市后的网上售假问题会有所缓解。事实上，直到2012年，美国贸易代表才将淘宝网从其“假货市场黑名单”中移除。而在2014年2月，一份提交给世界知识产权组织的报告中，阿里巴巴称其每年投入1亿多元人民币用于打击假货，重点就是淘宝网上的假货。

为了打假，淘宝近年来组建了一支专业打假队伍，通称“安全部”，有员工2000余人。淘宝打假是个复杂的系统工程，庞大的“安全部”下设商品品质管控、知识产权保护、协查、专案等各部门。平时查假分两种：一是接到投诉展开调查，既有品牌权利人被侵权的投诉，也有消费者买到假货的投诉。二是依托大数据的网络巡查。比如某店退款率比较高，淘宝就会关注到，依照其各项指标展开查询，研究什么原因导致大量退货退款。

为了构筑一整套打假和保护知识产权的体系，阿里不仅和23000个权利人建立战略合作，还跟公安、工商、质监、版署、知识产权局等国家五部委合作。

即便如此，根据今年4月外媒的报道，跟踪假冒产品公司NetNames估计淘宝商品中至少20%为假货。对此，阿里的解释是：一方面，他们确实在做事，除了上面说到的主动打击，日常也设置了很多规则来给商家“做规矩”。比如天猫商城假货零容忍，一旦售假查实就会被清退。另一方面，网上售假越来越狡猾，越来越隐秘。现在的卖家转移阵地到微博和上，推新款时可能通过其他社交平台发出购买指令，而淘宝网上商品名平平淡淡，既没品牌，也不出现标志，还动不动就一抢而空。这些售假的商家如果没有交易异常或者买家投诉，很可能瞒天过海，太平无事。

在美上市后，阿里巴巴会更理解售假等负面新闻对股价的影响。而过去一年间阿里员工离职率最高的部门就是淘宝和天猫，你懂的！

买股票能发财吗？

你也许会说，想要分享阿里这块大蛋糕，为何不直接买它的股票？

对于中国公民而言，这条境外投资之路相对繁琐。首先，你要开通美股账户，其次要选择一家有资质的券商，再按照流程填写资料并提交身份证、户口本、驾照或护照等扫描件，最快也要两三天才能搞定。而且，你要向账户打入至少500美元，准备工作才算完成。而且，美股最小成交单位与A股一样为100股，如果你第一天没有抢到阿里股票，那么至少要准备9000多美元才有投资机会。此外，你也可以通过购买国内基金公司定制的海外产品参与阿里股票投资。

如果你记性不错，应该会想到阿里巴巴旗下B2B业务在香港上市又退市的先例——2007年11月6日，阿里以旗下的B2B业务为主体在香港交易所主板上市，IPO价格13.5港元，融资17亿美元。上市当天，收盘价较发行价就涨了192%。然而上市后的阿里股价一路下滑，最低跌到开盘价的1/4。2012年2月21日，阿里宣布以每股13.5港元的价格，回购私有化阿里余下27.03%的股份，并在2012年6月8日自港交所除牌。endprint

据悉，在美国市场前五大IPO中，4家公司在上市第一年股价重挫超过17%，其中2012年上市的Facebook第一年就下跌了31%。Greenwood Capital Associates首席投资官Todd表示，当大企业首次上市时，投资人对它们的股票需求若渴。如果气氛太热烈定价过高，短期内股价表现达不到预期的可能性是存在的。如果套用历史经验，目前投资阿里巴巴也许风险稍大。

阿里巴巴集团采用的双层股权结构，在批评者看来并非对所有股东都是公平的，甚至可能破坏投票权较少的股东的利益。

大家也别忘了现在持有阿里股票的1万多名阿里人，上市后股份会有多长的禁售期也是股民关心的问题。此前香港上市时，阿里员工持股可在公司上市6个月后套现40%，在第二个6个月，可将剩下60%股份套现。而去年某个论坛的爆料是，阿里职位在P6及以上的员工均持有期权，海外上市后两年可行权50%，第三年25%，第四年25%。对于后一个版本的行权规定，阿里方面不予置评。

而且，招股书显示阿里最大的股东是日本的软银（Softbank），而阿里目前主要业绩来自中国。一旦中日关系紧张，阿里是否会躺枪？

此外，新加坡国立大学商学院资产管理研究和投资中心（CAMRI）高级访问教授和教育及外联部主任Emir Hrnjic指出，阿里巴巴集团采用的双层股权结构，在批评者看来并非对所有股东都是公平的，甚至可能破坏投票权较少的股东的利益。因为具有较高投票权的股东，通常是高层管理人员，可能会享有奢侈的福利并冒过多风险，从而造成其他几乎没有话语权的股东承担与其话语权不成比例的风险。最近一项研究也表明，在采用双层股权结构的企业中，首席执行官获得较高的薪酬，但却做出较差的收购。

对于中国的投资者，尤其是散户投资者，这些信息都是值得关注的。

值得注意的是，此次打包上市的阿里巴巴业务并不包含支付宝。2011年，为了获得央行的第三方支付牌照，马云把支付宝的所有权转到他本人控股的内资公司。对于占到中国市场50%第三方支付业务的支付宝而言，如果今后单独上市，似乎更有投资价值。

能买到美丽新世界吗？

马云近一年来的收购入股大手笔，与其说是给招股书润色，不如说是为庞大的电商生态布局——截至2013年底，阿里巴巴集团拥有的现金及等价物和短期投资约为78.76亿美元，马老板在移动领域投资了UC浏览器、新浪微博和美国手机社交应用Tango，在O2O领域投资了高德地图和银泰商业，在数字媒体方面投资了优酷土豆和华数传媒，此外还入股中信21世纪、菜鸟网络和海尔电器……

就在上市前夕，马云发表了一封《在15年争议中如履薄冰，不回避挑战》的公开信，27次提到生态系统，他说：“我们运营的不是一个公司，而是一个生态系统，一个用新技术、新理念组建而成，由全球数亿的消费者、零售商、制造商、服务提供商和投资者组成的仍在持续长大和进化的新经济体。”

有媒体分析，马云口中的“生态系统”是这样的：内核，以B2B和淘宝起家，建立其数据的土壤，并由此衍生出天猫、聚划算等多个业务线，形成了买卖双方、批发零售的交易关系，参与者百花齐放，优胜劣汰；中间层，由支付宝、阿里小贷、菜鸟物流、阿里云等形成支持体系，从而形成资金流、物流、信息流的循环；再外一层，来自阿里巴巴在过去一年疯狂投资及收购的企业，如新浪微博、高德等，形成电商市场、平台和生态系统，获得更大的业务想象空间。

人们期待，有了更多的银子，马云会用更大的手笔展开收购，用钱投票引导产业发展，买出一个美丽新世界。

上市首日，阿里巴巴集团CEO陆兆禧表示，阿里下一个目标，首先是做大电商业务，其次是进入新的领域，另外是涉及国际化战略的落地。阿里一位内部中层曾向媒体透露：“马云的思路很明确，阿里未来要做的是数据公司。”马云曾经说过阿里巴巴集团价值最高的不是淘宝，不是天猫，而是阿里平台上所产生的大量数据。

根据阿里巴巴招股书的说明，IPO融资所得主要用于公司“一般企业用途”。阿里巴巴指出，目前计划将这笔资金在中国以外使用，并没有打算将其转入国内进行使用。

由此可见，上市后的阿里巴巴今后在保持电商老大的同时，会在大数据和国际化方面大做文章。这些大举措必定需要阿里巴巴加大投资，短期内的利润率也许会不如上市前光鲜，但长远来看，只有为大伙创造价值，阿里才能更有价值，我们不妨坐看风云。endprint